胎盘是胎儿与母体之间物质交换的重要器官，它有好几项关键功能。首先，胎盘能起到物质交换的作用，比如它可以运输氧气和二氧化碳，母体的氧气通过胎盘输送给胎儿，胎儿产生的二氧化碳又通过胎盘排到母体；还能运输营养物质，像葡萄糖、氨基酸等营养成分会从母体经胎盘传递给胎儿，满足胎儿生长发育需求。
物质交换功能：
氧气运输： 母体吸入的氧气会通过胎盘的血管网络传递给胎儿，保证胎儿有充足的氧供应来进行新陈代谢。营养物质运输： 母体摄入的葡萄糖、蛋白质等营养物质，会经过胎盘转运到胎儿体内，为胎儿生长发育提供物质基础。
代谢功能：
胎儿代谢产物排出： 胎儿产生的尿素等代谢废物会通过胎盘进入母体血液循环，再由母体的器官将其排出体外，比如通过母体的肾脏排出。激素合成： 胎盘能合成多种激素，像人绒毛膜促性腺激素（hCG），在怀孕早期它的水平会快速升高，可用于诊断怀孕；还有孕激素和雌激素，能维持妊娠的正常进行，调节母体的内分泌环境以适应胎儿生长。
防御功能：
部分物质阻挡： 胎盘可以阻挡一些大分子的有害物质进入胎儿体内，不过它的屏障作用不是完全绝对的，像某些病毒（如风疹病毒等）、药物等仍有可能通过胎盘影响胎儿。免疫耐受： 胎盘能使胎儿在母体内不被母体免疫系统当作异物排斥，这是一种特殊的免疫耐受状态，让胎儿能在母体内正常生长发育。