怀孕时HCG低可能是胚胎着床时间晚、胚胎发育异常、异位妊娠等情况导致的。因为HCG主要由妊娠滋养细胞产生，一旦水平较低就很可能是胚胎出现了各类异常，所以建议孕妇及时就医，明确诊断后展开治疗。
一、胚胎着床时间晚：如果女性平时月经周期不规律，那么排卵时间可能就会偏晚，这样胚胎着床时间也会相对延后，实际怀孕的天数会更短，由此妊娠滋养细胞分泌出的HCG就会比较低，这属于正常现象。建议每天坚持检测HCG，要是没有持续降低的情况以及身体不适等状况，通常无需进行特殊治疗。
二、胚胎发育异常：有些孕妇本身的胚胎质量存在一定问题，在宫腔内着床后无法继续良好生长或是生长缓慢，这也会对HCG水平造成影响，出现HCG水平较低的现象，同时还可能伴有阴道出血、腹痛等情况，严重的会出现先兆流产、胎停孕等状况。建议及时就医进行保胎治疗，必要时需进行清宫术，以免对孕妇生命健康产生威胁。
三、异位妊娠：也被称为宫外孕，即胚胎在宫腔外的部位着床，比如输卵管、宫颈等，由于生长环境不佳，胚胎不能正常生长发育，所以会出现HCG增长缓慢、水平低的情况。如果宫外孕包块发生破裂，还会引发腹腔大出血情况，建议立刻就医进行手术处理。
总之，怀孕时若出现HCG低的情况，要根据具体情况判断原因并采取相应的治疗措施，以保障孕妇和胎儿的健康安全。