泽泻具有利小便、清湿热的功效，主要用于治疗小便不利、水肿胀满、泄泻尿少、痰饮眩晕、热淋涩痛、高脂血症等。以下是泽泻的具体功效和作用：
1.利水渗湿：泽泻甘淡渗利，性寒能清，入肾与膀胱经。既能利水渗湿，又能清泻肾与膀胱之热，故可用治下焦湿热以及水肿、小便不利、泄泻等症，常与茯苓、猪苓、车前子等药同用。
2.泄热通淋：泽泻性寒，既能清膀胱之热，又能泄肾经虚火，下焦湿热者尤为适宜，可与木通、车前子等药同用。
3.降血脂：泽泻能降低血清总胆固醇及三酰甘油含量，减缓动脉粥样硬化形成；泽泻及其制剂现代还用于治疗内耳眩晕症、血脂异常、遗精、脂肪肝及糖尿病等。但需注意的是，泽泻具有肝毒性、肾毒性，服用不当，会对身体造成危害。
4.抗动脉粥样硬化：泽泻的乙醇提取物、乙酸乙酯提取物、泽泻醇A、B、C的乙酸酯等，对实验性高脂血症家兔和大鼠有明显的降血脂作用。其中以泽泻醇A的作用最强。泽泻降血脂作用是由于其中含有一种含氯的四环三萜化合物，能阻碍胆固醇的合成，并能促使胆固醇及其代谢产物从粪便中排出，从而干扰了外源性胆固醇的吸收。
5.抗脂肪肝：泽泻可降低实验性高脂血症鹌鹑甘油三酯、胆固醇的含量，减轻脂肪肝程度，并能减轻肝细胞的脂肪变性，对肝脏有保护作用。
6.降血压：泽泻浸膏给麻醉犬、猫和兔静脉注射，有轻度降压作用，并持续0.5-1小时。泽泻摩醇对各种实验动物有轻度降压作用，其降压作用可能与其抗实验性高脂血症的作用有关。泽泻醇提物的降压作用较其浸膏强。
7.对免疫系统的影响：泽泻能增强小鼠腹腔巨噬细胞的吞噬功能，提高其细胞内酸性磷酸酶和琥珀酸脱氢酶的活性，对抗由环磷酰胺引起的小鼠腹腔巨噬细胞吞噬功能低下和血清溶血素降低。
8.抗肿瘤：泽泻在一定条件下，对肿瘤细胞的生长有抑制作用。泽泻中的某些成分如泽泻醇A、B、C等，对肝癌细胞、艾氏腹水癌、吉田肉瘤等有抑制作用。
9.延缓衰老：泽泻能降低血清过氧化脂质、肝脏过氧化脂质，升高超氧化物歧化酶，对实验性高血脂症家兔有一定的降脂和抗动脉粥样硬化作用，延缓衰老的作用。