38周脐带绕颈两周存在一定风险，不过需结合具体状况来剖析。若脐带绕颈较松弛通常无危险，而绕颈较紧则危险性较大。
一、孕妇处于怀孕38周时，脐带绕颈一周的情况较为常见。如果通过超声检查发现是脐带绕颈两周但较为松弛，进行胎心监测时胎动处于正常范围，且平时胎动也正常，那么发生危险的概率相对较小。此时孕妇可增加饮水量并多做运动，部分胎儿的脐带绕颈两周情况可能会逐渐变为一周或无绕颈。
二、若脐带绕颈两周且脐带过紧，那么危险可能会比较大。因为脐带的平均长度约为50厘米，当脐带绕颈两周且过紧时，容易出现血流不通畅的情况，从而引发胎儿宫内缺氧，导致胎儿胎动异常，胎心出现减速且不能恢复，甚至造成孕妇难产，这种情况下就需要及时进行剖宫产。
总之，38周脐带绕颈两周的情况要根据具体的绕颈松紧程度来判断其风险性，密切关注相关指标并采取合适的应对措施非常重要。