胎盘由胎儿部分的羊膜和叶状绒毛膜以及母体部分的底蜕膜共同构成。其中，羊膜是附着在胎盘胎儿面的半透明薄膜；叶状绒毛膜是胎盘的主要结构；底蜕膜则是来自胎盘附着部位的子宫内膜，其在胎盘所占比例较小。
胎盘作为介于胎儿与母体之间维持胎儿生长发育的关键器官，具备物质交换、防御、合成以及免疫等多种重要功能。具体来说：在物质交换方面，母儿间的氧和二氧化碳是以简单扩散的方式在胎盘中进行交换的，葡萄糖通过易化扩散的方式经由胎盘，而氨基酸、钙、铁等则是以主动转运的方式通过胎盘；在防御方面，胎盘的屏障作用较为有限；在合成方面，胎盘合体滋养细胞能够合成众多激素、酶、神经递质和细胞因子，这对于维持正常妊娠起着极为重要的作用；在免疫功能方面，胎盘是同型半异体移植物，正常妊娠时母体能够耐受且不排斥胎儿，但其作用机制目前尚不明晰，推测可能与早期的胚胎组织无抗原性、母胎界面的免疫耐受以及妊娠期母体的免疫力低下等因素有关。
总之，胎盘对于胎儿的生长发育意义重大，其构成和功能都有着独特之处。