复方土槿皮酊可以治疗灰指甲。
灰指甲是由皮肤癣菌、酵母菌及非皮肤癣菌等真菌引起的甲板或甲下组织感染。复方土槿皮酊中含有土槿皮、苯甲酸、水杨酸，具有一定的抗真菌作用，因此可以用于治疗灰指甲。
使用复方土槿皮酊治疗灰指甲时，应先将患甲锉薄，然后将酊剂涂于患处，每日2~3次，连用2~4周。在使用过程中，可能会出现局部刺激、红肿、瘙痒等不良反应，一般停药后可自行恢复。如果症状严重或持续不缓解，应及时就医。
需要注意的是，复方土槿皮酊不能口服，且对本品及乙醇过敏者禁用，过敏体质者慎用。此外，灰指甲具有传染性，治疗期间应避免与他人共用生活用品，同时注意个人卫生，保持足部清洁干燥。如果同时患有手足癣等其他真菌感染性疾病，应同时进行治疗，以防止交叉感染。
如果灰指甲症状严重或使用复方土槿皮酊治疗效果不佳，建议及时就医，在医生的指导下选择合适的治疗方法。