肚脐眼有水还很臭，可能是由以下原因引起的：
1.脐炎：脐部凹陷处极易积水、积污，潮湿温暖的环境有利于细菌生长繁殖。而脐炎轻者表现为局部有脓性分泌物，有臭味，脐部及周围皮肤发红、肿胀；重者还会出现发热、腹痛等全身症状。
2.脐尿管瘘：脐尿管未完全闭合，脐部会有少许液体渗出，伴有臭味。
3.其他：如恶性肿瘤、脐尿管囊肿感染等也会导致肚脐眼有水还很臭。
如果肚脐眼有水还很臭，建议及时就医，明确原因，并在医生的指导下进行治疗。同时，要注意保持脐部清洁干燥，避免搔抓和刺激。
此外，对于孕妇、婴幼儿等特殊人群，如果出现肚脐眼有水还很臭的情况，应及时就医，因为他们的皮肤较为娇嫩，更容易感染。在就医前，不要自行使用药物治疗，以免掩盖病情。
总之，肚脐眼有水还很臭可能是一种正常的生理现象，也可能是疾病的表现。如果症状持续不缓解或伴有其他不适，应及时就医，以便明确诊断并进行治疗。