怀孕五个月时，通过胎儿彩超可以观察到以下内容：
1.胎儿的生长发育情况：医生可以通过彩超测量胎儿的双顶径、头围、股骨长等指标，评估胎儿的生长发育是否正常。
2.胎儿的各个器官：通过彩超可以观察胎儿的心脏、肝脏、肾脏、肺脏等各个器官的结构和功能是否正常。
3.胎儿的面部：可以观察胎儿的面部是否有畸形，如唇腭裂等。
4.胎儿的四肢：可以观察胎儿的四肢是否有缺失或畸形。
5.羊水：可以观察羊水的量是否正常，以及羊水的清澈程度。
6.胎盘：可以观察胎盘的位置、厚度、成熟度等是否正常。
需要注意的是，胎儿彩超检查的结果可能会受到多种因素的影响，如胎儿的体位、孕妇的腹壁厚度等。因此，在进行胎儿彩超检查时，孕妇需要保持良好的心态，积极配合医生的检查。如果在检查过程中发现胎儿有异常情况，医生会及时告知孕妇，并根据具体情况进行进一步的检查或治疗。