怀孕两个月时出现阴道流血但肚子不疼，可能是以下原因：
1.先兆流产：怀孕两个月时，胎盘尚未完全形成，胎儿与子宫壁的连接还不紧密。如果孕妇的身体过于疲劳、剧烈运动、性生活不当或受到外界刺激，可能导致子宫收缩，引起阴道流血，但疼痛不明显。此时需要及时就医，医生可能会建议卧床休息、使用黄体酮等保胎药物。
2.异位妊娠：受精卵在子宫体腔以外着床称为异位妊娠，也称宫外孕。宫外孕时，胚胎在输卵管或其他部位发育，随着胚胎的生长，会导致输卵管破裂，引起大出血。宫外孕的早期症状也可能只有阴道流血而无腹痛，需要通过超声检查等手段及时确诊。
3.葡萄胎：葡萄胎是一种异常妊娠，是由于受精卵的异常发育导致的。葡萄胎会导致子宫体积大于停经月份，且质地较软，血清HCG水平异常升高。部分葡萄胎患者可能在停经后出现阴道流血，但通常无腹痛。通过超声检查和血HCG测定可以辅助诊断。
4.宫颈息肉：怀孕期间，孕妇体内激素水平变化可能导致宫颈息肉的形成。宫颈息肉质地脆弱，容易在受到刺激时发生破裂，引起阴道流血。这种情况通常不会伴有腹痛。医生会根据息肉的大小和位置决定是否进行处理。
5.其他原因：孕妇患有阴道炎、宫颈炎等妇科炎症，或怀孕期间服用某些药物，也可能导致阴道流血。
总之，怀孕两个月时出现阴道流血但肚子不疼，需要引起重视，及时就医，进行详细的检查，以确定具体原因，并采取相应的治疗措施。同时，孕妇要注意休息，避免劳累和性生活，保持心情愉快，按照医生的建议进行产前检查。