怀孕初期出血且HCG下降可能是以下原因导致：
1.胚胎发育不良：怀孕后HCG会隔天翻倍，如果HCG持续下降，说明胚胎发育不良，可能会自然流产。
2.异位妊娠：受精卵着床在子宫以外的部位，如输卵管、卵巢、宫颈等，也会导致HCG下降和出血。
3.其他：孕妇患有全身性疾病，如严重的感染、高热、严重的贫血、心力衰竭、高血压等，也可能导致胚胎发育不良，出现HCG下降和出血。此外，孕妇内分泌失调、子宫畸形、子宫肌瘤等，也可能影响胚胎发育，导致HCG下降和出血。
如果怀孕初期出现出血且HCG下降，建议及时就医，进行B超检查、孕酮检查等，以明确原因，并采取相应的治疗措施。如果是胚胎发育不良，需要及时终止妊娠；如果是异位妊娠，需要及时进行治疗，以免危及孕妇生命。