藿香正气水不能治疗灰指甲。藿香正气水是一种中成药，主要功效并非杀灭真菌，且其中的酒精还可能因加速血液循环而加重灰指甲症状。灰指甲是由真菌感染指甲导致的传染性疾病，会出现浑浊、增厚、变色、分离、萎缩、脱落、表面凹凸不平等表现。患者可在医生指导下口服伊曲康唑胶囊、特比萘芬片等进行治疗。日常生活中要注意卫生，避免熬夜，多吃富含维生素的食物以增强自身抵抗力，促进病情恢复。
一、藿香正气水：
1.是一种中成药。
2.功效并非杀灭真菌。
3.其中的酒精可能加重灰指甲症状。
二、灰指甲：
1.由真菌感染引起。
2.症状包括浑浊、增厚、变色、分离、萎缩、脱落、表面凹凸不平等。
三、治疗方法：
1.可口服伊曲康唑胶囊、特比萘芬片等药物。
2.日常生活要注意多方面。
总之，藿香正气水对治疗灰指甲无效，应选择合适的药物进行治疗，并注意日常护理来促进病情康复。