关键点：HCG下降孕酮也下降但不见红的原因包括生理性下降、胎儿发育异常、宫外孕，需通过超声明确诊断。
一、生理性下降：
HCG主要由胎盘合体滋养层细胞分泌，于孕早期上升，至孕9-10周达峰值后逐渐下降，孕酮值也会相应变化。孕期体内HCG和孕酮值会先升后降，这是正常生理现象，所以一般不会见红。
二、胎儿发育异常：
胎儿功能发育异常可导致死亡形成特殊稽留流产，此时胎盘老化，分泌的HCG减少，从而出现HCG下降孕酮也下降且不见红的情况。
三、宫外孕：
指孕卵在子宫腔外着床发育，常见于输卵管妊娠。因宫外孕环境不利于胎儿生长，HCG和孕酮可能下降，若胎儿未死亡或输卵管未破裂，就可能不见红。
建议结合超声全面了解宫内胚胎生长发育状态以排除异常，若发现孕妇有合并症或并发症要积极处理，预防宫内胚胎发育不良和孕期并发症。
总结概况提示：阐述了HCG和孕酮下降但不见红的多种原因，强调超声检查的重要性，以及处理相关情况的建议。