肚脐眼流水还有臭味，可能是脐炎、脐尿管瘘、皮脂腺囊肿感染等原因引起的，具体分析如下：
1.脐炎：脐部凹陷，容易藏污纳垢，若平时不注意清洁，或搔抓、损伤导致细菌感染，可引起脐炎，出现肚脐眼流水、有臭味，还可能伴有脐周红肿、疼痛等症状。可以使用双氧水、生理盐水冲洗脐部，然后外用碘伏消毒，再遵医嘱使用抗生素治疗，如阿莫西林、头孢呋辛酯等。如果形成脓肿，需要及时切开引流。
2.脐尿管瘘：胎儿时期，脐尿管未完全闭锁，会导致脐尿管瘘，使脐部有尿液流出，伴有臭味。这种情况需要手术治疗，切除瘘管。
3.皮脂腺囊肿感染：皮脂腺分泌旺盛，若皮脂腺导管堵塞，分泌物潴留，可形成皮脂腺囊肿。若发生感染，可出现红肿、疼痛，甚至化脓，导致肚脐眼流水、有臭味。可以外用莫匹罗星软膏、红霉素软膏等抗生素药膏，控制感染。如果脓肿形成，需要切开引流。
此外，肚脐眼流水还有臭味还可能是其他原因引起的，如腹膜透析、恶性肿瘤等。如果症状持续不缓解或伴有其他不适，建议及时就医，明确病因，进行针对性治疗。同时，要注意保持脐部清洁干燥，避免搔抓和刺激。