肚脐眼有水而且还臭，可能是由以下原因引起的：
1.脐炎：脐部凹陷处极易积水、积污，潮湿温暖的环境又给细菌的生长繁殖提供了机会。脐炎轻者表现为局部有脓性分泌物，有臭味，脐部及周围皮肤发红、肿胀；重者脐部周围皮肤发生糜烂、溃疡，甚至形成脓肿、蜂窝组织炎，病情加重会导致腹膜炎、败血症。
2.脐尿管瘘：脐尿管未完全闭合，脐部有管道与膀胱相通，会导致脐尿管瘘。脐尿管瘘患者脐部常有清亮的液体渗出，合并感染时会有脓液及臭味。
3.其他：如恶性肿瘤、脐尿管息肉等也可导致肚脐眼有水而且还臭。
如果肚脐眼有水而且还臭，需要及时就医，明确诊断。医生一般会进行局部消毒、抗感染治疗，严重者可能需要手术治疗。
此外，在日常生活中，要注意保持脐部清洁干燥，避免搔抓、摩擦脐部，不要用脏手挖脐部。洗澡后及时清理脐部，可使用双氧水、生理盐水冲洗，然后用碘伏消毒。如果脐部出现红肿、疼痛、有脓性分泌物等异常情况，应及时就医。
需要注意的是，孕妇、儿童、老年人等特殊人群，由于身体免疫力较低，更容易发生脐炎等疾病，应更加注意脐部的护理。如果有任何疑问或不适，应及时咨询医生。