乳房不痛不痒挤出黄水可能是乳腺导管扩张症、乳腺导管内乳头状瘤、乳腺癌等疾病的表现，以下是对这些病症的具体分析：
乳腺导管扩张症是一种并不少见的良性疾病，常见于40岁以上非哺乳期或绝经期妇女，发生于乳晕区较大导管的一种慢性炎症，病变中可出现大量脱落的上皮细胞，及各种炎细胞和多核巨细胞形成的肉芽肿。主要表现为乳头溢液或乳晕下肿物，部分患者还可出现乳晕旁脓肿、瘘管，以及乳房疼痛、皮肤红肿等症状。
乳腺导管内乳头状瘤是指发生在乳腺导管内的良性肿瘤，常见于40-50岁的经产妇。主要表现为乳头溢液，可为血性、浆液血性或水样，部分患者还可在乳晕区摸到质软、光滑、活动度大的肿物。
乳腺癌是发生在乳腺腺上皮组织的恶性肿瘤，早期一般无明显症状，随着病情进展，可出现乳房肿块、乳头溢液、乳房皮肤改变、乳头乳晕异常、腋窝淋巴结肿大等症状。
总之，乳房不痛不痒挤出黄水可能是多种疾病的表现，如果出现这种情况，建议及时就医，进行相关检查，如乳腺超声、乳腺磁共振成像、乳头溢液涂片细胞学检查等，以明确诊断，并采取相应的治疗措施。