水蛭具有以下功效与作用：
抗凝血：水蛭中含有的水蛭素，能阻止凝血酶对纤维蛋白的作用，阻碍血液凝固。水蛭水提物抑制血液凝固的作用较虻虫、虫、桃仁为强，水蛭醇提物的作用较虻虫、桃仁强，但弱于水蛭素。
溶栓：水蛭素有抗血小板聚集作用，能降低血液黏度，抑制血栓形成。水蛭水提物对ADP诱导的血小板聚集有明显抑制作用，且能降低血小板的活化程度。
降血脂：水蛭对食饵性高脂血症家兔的胆固醇和甘油三酯有明显降低作用。水蛭素对高脂血症家兔的甘油三酯的降低更为显著，水蛭醇提物对胆固醇的降低也有显著作用。
改善微循环：水蛭注射液能使小鼠耳廓微动脉、微静脉管径扩张，血流加快，毛细血管开放数目增加，加快小鼠肠系膜微循环血流速度，减轻小鼠肠系膜微循环血管壁的变性和坏死。
水蛭的使用禁忌和风险提示：
孕妇及月经过多者禁用：水蛭具有抗凝血作用，孕妇及月经过多者使用可能导致流产或出血过多。
过敏者禁用：对水蛭或其制剂过敏者使用后可能出现过敏反应，如皮疹、瘙痒、呼吸困难等。
出血倾向者慎用：水蛭具有抗凝血作用，出血倾向者使用后可能加重出血风险。
儿童及年老体弱者慎用：儿童的生理功能尚未完全发育，年老体弱者的身体机能相对较弱，使用时需谨慎。
需要注意的是，水蛭是一种中药，使用时应遵循医生的建议，按照正确的用法用量使用。同时，水蛭的质量和来源也会影响其效果和安全性，应选择正规渠道购买。如果在使用过程中出现不适或不良反应，应及时停止使用并就医。