怀孕五个月处于妊娠中期，此时孕妇乳房流水，多数是体内激素分泌变化导致的正常情况，不过也可能是乳腺炎、乳腺癌引发，需要加以观察。常见原因主要有这些：
一、正常现象：妊娠中期时，泌乳素水平开始上升，会刺激乳腺腺管以及腺泡发育，从而出现乳头有乳汁流出的现象，这是为分娩后的泌乳做准备，属于正常表现，同时还会有乳腺管扩张、乳晕着色加深、乳晕范围变大以及乳房胀痛感等症状。平时应注意保持局部干爽、清洁、卫生，不可用手挤压乳头，要穿宽松纯棉内衣，减少对乳房局部的刺激，这样有助于血液循环，可减轻乳房不适。
二、乳腺炎：通常是因炎症刺激乳腺组织，使得炎性渗出物增多而引起。除了乳房流水外，还会表现为乳腺有肿块以及乳腺疼痛，怀孕五个月出现这些症状，建议及时就医，可选择药物或手术进行治疗。
三、乳腺癌：早期乳腺癌的症状往往不明显，但也可能出现乳房溢液即乳房流水现象。主要是癌细胞侵犯正常乳腺组织导致的。若经B超和病理检查确诊，则需要适时终止妊娠，给予手术治疗，并配合放疗、化疗等辅助治疗。怀孕五个月仅单纯乳房流水而无其他症状，通常是正常情况，要注意保持局部清洁。若伴有肿块，建议及时就医，明确病因并进行针对性治疗。
总结：怀孕五个月乳房流水，可能是正常生理现象，也可能是疾病所致。要注意观察有无其他伴随症状，根据具体情况判断并采取相应措施。