霍香正气水不能治疗灰指甲。
灰指甲是由真菌感染甲板或甲床引起的疾病，具有传染性。而霍香正气水的主要成分是藿香、苍术、陈皮、白芷、茯苓等，具有解表化湿、理气和中的功效，主要用于治疗外感风寒、内伤湿滞或夏季受到寒湿引起的感冒、呕吐、腹泻等症状。
虽然霍香正气水中的一些成分可能具有一定的抗菌作用，但它们并不能杀死灰指甲病原菌，也不能穿透甲板发挥作用。因此，使用霍香正气水治疗灰指甲是没有科学依据的，甚至可能会延误病情。
如果患有灰指甲，建议及时就医，在医生的指导下使用抗真菌药物进行治疗，如特比萘芬、伊曲康唑等。同时，要注意个人卫生，保持足部清洁干燥，避免与他人共用鞋袜、拖鞋等物品，以防交叉感染。
此外，对于特殊人群，如孕妇、哺乳期妇女、儿童、老年人等，在使用任何药物之前都应该咨询医生的意见，以确保药物的安全性和有效性。同时，如果对灰指甲的治疗有任何疑问，也应该及时咨询医生，以便获得正确的治疗建议。