胎盘是胎儿与母体之间物质交换的重要器官，它主要有以下几方面功能。首先，胎盘能进行物质交换，比如它可以将氧气和营养物质输送给胎儿，同时把胎儿产生的二氧化碳和代谢废物运送到母体排出。
物质交换功能：
氧气运输： 母体吸入的氧气会通过胎盘绒毛间隙的血液，传递给胎儿，保证胎儿正常代谢所需的氧供。一般来说，胎盘能高效地进行气体交换，维持胎儿体内氧分压在一定范围内。营养物质供应： 母体摄入的葡萄糖、氨基酸等营养物质，会通过胎盘转运到胎儿体内，满足胎儿生长发育的需求。例如葡萄糖是胎儿能量的主要来源之一，胎盘会持续将母体的葡萄糖转运给胎儿。
代谢功能：
合成功能： 胎盘能合成多种激素和酶。比如人绒毛膜促性腺激素（hCG），怀孕后7 - 10天就能在孕妇血清中检测到hCG，它对于维持妊娠起着重要作用；还能合成雌激素和孕激素，这些激素可以维持子宫内膜的蜕膜化，为胎儿营造适宜的生长环境。另外，胎盘也能合成一些酶，参与物质代谢等过程。分解功能： 胎盘可以将一些大分子物质分解为胎儿能利用的小分子物质。例如将蛋白质分解为氨基酸等，让胎儿能够吸收利用。
防御功能：
有限的屏障作用： 胎盘对某些细菌、病原体有一定的阻挡作用，但它的屏障功能并不完全。一些病原体如风疹病毒、巨细胞病毒等可以通过胎盘感染胎儿，影响胎儿的正常发育。不过胎盘能阻挡大部分细菌，让胎儿相对免受外界一些细菌的直接侵害。同时，母体的一些抗体也可以通过胎盘传递给胎儿，增强胎儿的免疫力，比如IgG抗体可以通过胎盘，使胎儿在出生后短时间内获得一定的被动免疫力。