胎盘有物质交换、防御、合成、免疫调节和内分泌等5个重要功能。
物质交换功能：
气体交换：母体和胎儿之间通过胎盘进行氧气和二氧化碳的交换，氧气可以通过胎盘供给胎儿，胎儿产生的二氧化碳则排到母体。营养物质供应：母体的葡萄糖、氨基酸等营养物质可通过胎盘转运给胎儿，满足胎儿生长发育的需要。例如，葡萄糖是胎儿能量的主要来源，通过胎盘以易化扩散的方式转运。
防御功能：
部分屏障作用：胎盘对某些病原体有一定的屏障作用，比如细菌、较大的病毒一般不能通过胎盘，但像风疹病毒、巨细胞病毒等可以通过胎盘影响胎儿。不过这种屏障作用是有限的，很多药物、有害物质也能通过胎盘影响胎儿，所以孕妇用药需要谨慎。
合成功能：
激素合成：胎盘可以合成多种激素，如人绒毛膜促性腺激素（hCG），怀孕后7 - 10天就能在孕妇血清中检测到hCG，它对于维持妊娠有重要作用；还能合成雌激素和孕激素，为维持妊娠提供必要的激素环境。酶的合成：胎盘能合成一些酶，这些酶参与激素等物质的代谢等过程，对维持正常妊娠生理有重要意义。
免疫调节功能：
保护胎儿：胎儿对于母体来说是半同种异体移植物，但是胎盘能够起到免疫调节作用，使母体对胎儿不产生排斥反应。它可以通过一些机制，如分泌某些免疫调节因子等，来维持胎儿在母体内的正常生长发育。
内分泌功能：
维持妊娠：除了合成激素外，胎盘还能分泌多种激素来维持妊娠的继续。例如，胎盘分泌的孕激素可以抑制子宫的收缩，保持子宫处于相对安静的状态，有利于胎儿在宫内的生长。